来源：雪球App，作者： 美股解语花，（https://xueqiu.com/6569379133/322464617）

昨晚，AMD发了财报，但没想到股价和业绩表现打了一个反差，财报不错但是股价暴跌10%，市值瞬间大幅缩水。这究竟是市场反应过度，还是AMD真的存在重大问题？当下股价大跌的AMD，是否值得抄底？今天，我们就来深入剖析一下。

拆解财报数据AMD在第四季度的营收其实不错，达到了76.6亿美元，较2023年同期增长了24%，并且超出华尔街预期1亿美元。单从整体业绩来看，AMD的表现无疑是出色的。

然而，深入分析各业务板块，数据中心也就是AI业务是 AMD 的核心增长引擎，第四季度实现收入 38.59 亿美元，同比上升 69.1%，但低于市场预期的 40.9 亿美元；游戏业务暴跌59%，但没预测的跌那么多；涨幅靠的是客户端业务，收入增长至 23.13 亿美元，同比增长 58.3%，高于分析师预期的 19.8 亿美元。

市场为什么不买账市场对AMD财报的负面反应，主要源于AI业务的不及预期。而且横向和英伟达比，差额AMD的数据中心业务差距愈发明显。本来AMD就是万年老二，对他的期望就是他能通过AI业务实现跨越式增长。但全年看下来，增速和营收都没法比。华尔街投行也调低了对AMD的评级。

估值与抄底分析经历股价暴跌后，AMD的经调整市盈率降至33倍，之后预计还会更低，在行业里来看还是比较香的，但很难说他到底有没有跌到底。

首先，AI市场的发展前景虽然广阔，但AMD能否持续讲好AI故事仍存在不确定性。AMD首席执行官苏姿丰表示未来几年AI收入要达到几百亿，但目前英伟达半年就能实现这一规模，AMD面临着巨大的追赶压力。其次，游戏业务持续低迷，显卡销售不畅的问题短期内难以解决，这无疑会对AMD的整体业绩产生拖累。再者，新的竞争对手不断涌现，博通、亚马逊等都在积极开展自研芯片业务，前有目标，后有强敌。

鉴于目前存在的两大风险因素——美联储议息和英伟达财报发布，短期来看我还是持观望态度；走长线的可以考虑一下分批建仓。

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